Тайский гигант на грани краха: что случилось с King Power?
Монополия King Power, существовавшая долгие годы, сейчас находится под серьёзной угрозой из-за изменяющихся рыночных условий и финансовых трудностей, что показывает пределы политической защиты в бизнесе. Результаты текущих переговоров станут важным прецедентом для управления государственно-частным партнёрством и будущего прозрачности регулирования в Таиланде.
King Power: История взлёта и падения — как тайский гигант беспошлинной торговли из политического фаворита превратился в финансового аутсайдера за пять лет
Блестящие коридоры аэропортов Таиланда рассказывают историю впечатляющего взлёта и сокрушительного падения. King Power — некогда неоспоримый монополист на рынке беспошлинной торговли в стране — сегодня балансирует на грани краха. То, что начиналось как мощный политический альянс и прибыльная монополия, разваливается на фоне нарастающих финансовых проблем и обвинений в регуляторном захвате.
Крах империи беспошлинной торговли
В последние годы финансовое положение King Power резко ухудшилось. Текущие обязательства компании выросли многократно, а коэффициент соотношения долга к капиталу достиг тревожных значений в 2023 году, что вызывает серьёзные опасения у инвесторов и экспертов отрасли. Эти проблемы оказывают глубокое влияние на Airports of Thailand (AOT) — государственное предприятие, сильно зависящее от гарантированных платежей King Power. Концессии беспошлинной торговли приносят значительную долю доходов AOT, и любые сбои могут привести к убыткам свыше 20 миллиардов бат.
Непосредственной причиной кризиса стало прогнозируемое сокращение туристического потока в Таиланде в 2025 году. Китайские туристы — самая прибыльная категория клиентов King Power — продолжают сокращаться из-за роста внутреннего туризма в Китае и опасений по поводу безопасности путешествий в Таиланд. Эти изменения фундаментально изменили рынок, на котором строился бизнес King Power. Однако корни кризиса уходят глубже — в системные проблемы фаворитизма, регуляторных лазеек и обвинений в коррупции.
Начало конфликта и монополии
Монополия King Power началась в 2005 году с получением концессии на беспошлинную торговлю в недавно открытом аэропорту Суварнабхуми. С самого начала многие критиковали предоставление одной компании монополии на нескольких ключевых аэропортах — в Чиангмае, Хат Яе и Пхукете. В 2007 году специальный комитет AOT признал, что проект King Power должен был подпадать под действие Закона о государственно-частном партнёрстве (PPP), требующего прозрачных тендеров на крупные инфраструктурные проекты.
Ранее была проведена оценка, заявлявшая, что проект не достигает порога в один миллиард бат и потому не подлежит PPP, но комитет признал этот вывод ошибочным. Затем AOT неожиданно изменила позицию, заявив, что PPP не применяется к King Power — изменение совпало по времени с отказом King Power от иска на 48 миллиардов бат к AOT, что вызвало подозрения в сговоре.
Обвинения в покрывательстве и политическая защита
Национальная антикоррупционная комиссия (NACC) начала расследование по обвинениям в сговоре с целью обхода PPP, но в 2011 году по узкому голосованию 5-4 дело было закрыто «без оснований». На протяжении трёх десятилетий King Power контролирует рынок беспошлинной торговли, получая миллиарды, несмотря на коррупционные скандалы, которые погубили бы другие компании.
В 2015 году Национальная реформационная ассамблея (NRSA) пересмотрела дело и обнаружила, что ключевые доказательства были проигнорированы NACC. Омбудсмен Таиланда усмотрел в действиях комиссии «вероятное неправомерное поведение», проявившее фаворитизм в пользу King Power. Несмотря на рекомендации уволить совет директоров AOT и отозвать концессию King Power, тогдашний глава правительства генерал Прают Чан-Оча отказался предпринимать действия, сохранив монополию.
Преференции во время пандемии и финансовое давление
С началом пандемии COVID-19 в 2020 году политические связи King Power вновь сыграли свою роль. В то время как другим концессионерам были предоставлены стандартные меры поддержки, совет директоров AOT отменил King Power минимальные гарантированные платежи на два года — до марта 2022 года. Эта льгота обошлась AOT более чем в 20 миллиардов бат и вызвала вопросы о справедливости такой преференции в условиях национального кризиса.
Реструктуризация и борьба за выживание
Под давлением финансовых проблем и угрозой расторжения контрактов King Power в июне 2025 года провела крупную смену руководства. На пост генерального директора назначен Нитинай Сирисматтакарн, бывший президент AOT, что сигнализирует о попытке выживания за счёт глубокого знания операций аэропортов и политических реалий. Айяватт Сриваттанапраба, сын основателя компании, стал исполнительным председателем, а его мать Аймон — старшим председателем.
Аналитики расходятся во мнениях о том, сможет ли такое кадровое решение решить фундаментальные проблемы. Некоторые видят в этом «стратегическое отчаяние», другие же считают, что проблемы King Power — избыточные обязательства и падение турпотока — не решатся политическими связями.
Высокие ставки переговоров
AOT создал специальный комитет с участием университетских экспертов для анализа предложений King Power в течение 60 дней. Итог этих переговоров определит не только судьбу самой компании, но и общие принципы взаимодействия госсектора и частного бизнеса в Таиланде.
AOT необходимо балансировать между поддержкой ключевого источника доходов и опасениями по поводу обвинений в фаворитизме. Если гарантированные платежи снизятся, это повлияет на финансирование развития аэропортовой инфраструктуры. Если же King Power прекратит деятельность, AOT сможет потребовать 11 миллиардов бат по банковской гарантии, но тендер на нового концессионера займет не менее полугода, что оставит аэропорты без беспошлинной торговли.
Широкие последствия для бизнес-климата в Таиланде
Кризис King Power — это не только корпоративный скандал, но и показатель проблем управления, конкуренции и роли политических связей в тайском бизнесе. Тридцать лет компания демонстрирует, как политический покров и регуляторный захват создают монополии, казавшиеся неуязвимыми.
Однако текущие вызовы — структурные изменения в туризме, поведение потребителей и экономические трудности — могут оказаться непреодолимыми. Снижение числа китайских туристов и изменение модели поездок отражают долгосрочные, а не временные изменения рынка.
Итоги: конец эпохи?
Результаты кризиса King Power станут важным прецедентом для взаимоотношений госсектора и частных партнёров в Таиланде. Если компания получит выгодные условия, это вызовет вопросы о том, продолжают ли политические связи перевешивать экономические реалии.
Если же King Power потерпит поражение, это станет редким случаем, когда рыночные силы превзошли политическую защиту — возможно, это будет сигналом к концу эпохи неприкасаемых монополий в тайском бизнесе.
Для тысяч сотрудников и миллионов путешественников ставка невероятно высока. В ближайшие два месяца будет решаться, адаптируется ли King Power к новым реалиям или станет предупреждением о рисках политического покровительства.
В корпоративных кругах Бангкока ясно одно: эпоха, когда политические связи гарантировали коммерческий успех независимо от рыночных основ, возможно, подходит к концу.
