В 2025 году Таиланд преодолеет вызовы на пути к экономическому росту

2025: Год вызовов и возможностей

Год Змеи будет сложным для большинства стран, так как он принесет неопределенности и риски, усугубляемые усилением геополитической напряженности и ускорением деглобализации.

Экономика Таиланда в этом году продолжит восстанавливаться, но существует много рисков, которые могут повлиять на восстановление. Ожидается, что экономика вырастет на 2,5-3,0%, что схоже с ростом около 2,8% в 2024 году. По прогнозу Банка Таиланда инфляция составит около 1%. В условиях низкой инфляции ставка по кредитам может быть снижена на 0,25% до 2,0% в этом году. Бахт может немного ослабнуть до 35 к доллару США в среднем, но будет оставаться волатильным в течение года.

Тем не менее, рост будет неравномерным среди различных отраслей. Экспортные отрасли, а также туризм и внутреннее производство могут столкнуться с более медленным ростом в этом году, в то время как сферы, связанные с инвестициями, как частными, так и государственными, скорее всего, ускорятся.

Экспорт, который в прошлом году достиг рекорда, будет расти медленнее в этом году по сравнению с 2024 годом. В 2024 году экспорт в долларом выражении увеличился более чем на 4% по сравнению с предыдущим годом, достигнув $300 миллиардов.

Основные товары экспорта включают компьютеры и комплектующие, автомобили и автозапчасти, продукты питания, кондиционеры, ювелирные изделия, железо и сталь, химические и нефтехимические продукты, а также одежду и текстиль. Экспорт в США, крупнейший рынок Таиланда, увеличился на двузначные цифры, что связано с продолжающейся торговой войной США и Китая, которая позволила товарам Таиланда заменить китайскую продукцию и увеличить свою долю на рынке США с 2018 года. Ожидается, что в связи с усилением торговой войны США и повышением импортных пошлин в 2025 году, американские импортеры также увеличат заказы на товары из Таиланда во второй половине 2024 года.

Экспорт Таиланда в 2025 году, вероятно, вырастет на 1-2%, поскольку торговые войны будут усиливаться по всему миру. Новая администрация США начнет торговую войну с партнерами, имеющими торговые профициты с США, и Таиланд может попасть в число стран, на которые будут наложены санкции. Торговый профицит Таиланда с США занимает одно из 15 мест среди торговых партнеров США. Если пошлины на товары из Таиланда будут повышены, рост экспорта в США может замедлиться в этом году.

Однако если пошлины на товары из Китая или Вьетнама будут значительно выше, чем на товары из Таиланда, экспорт из Таиланда может конкурировать на американском рынке. Экспорт в другие крупные рынки — Китай, Японию и Европу — также может замедлиться в этом году из-за влияния глобальных торговых войн на их экономики.

Туризм продолжит расти в этом году, но с более медленными темпами по сравнению с прошлым годом. В 2024 году было зафиксировано 35,5 миллиона туристических прибытий, что на 9,5 миллиона больше, чем в 2023 году (26 миллионов). Однако расходы на одного туриста все еще ниже уровня до пандемии. В этом году ожидается, что количество туристов, главным образом из Китая, Европы и Малайзии, достигнет уровня до пандемии — 40 миллионов, при этом расходы на одного туриста также будут приближаться к допандемийным значениям.

Инвестиции со стороны бизнес-сектора должны вырасти по сравнению с прошлым годом, поддерживаемые перемещением иностранных инвестиций на фоне торговой войны. В прошлом году инвестиции были ниже уровня 2023 года из-за сокращения покупок пикапов и строительных работ, а также падения сектора недвижимости. В этом году инвестиции компаний должны увеличиться, поскольку одобрение инвестиций Советом по инвестициям (BOI) с 2023 года начнет перерастать в реальные инвестиции. В 2024 году одобрения BOI составили 800 миллиардов бат, что является максимальным показателем за последние 10 лет. Три сектора с наибольшим количеством одобрений — электрические приборы и электроника, включая печатные платы, электромобили и машины, а также продукты пищевой и биотехнологической промышленности, такие как биотопливо и биопластики.

Государственные расходы в этом году будут выше по сравнению с прошлым годом, так как бюджет будет расходоваться по графику. В 2024 финансовом году бюджет был задержан на восемь месяцев, с октября 2023 года на май 2024 года, что сократило государственные инвестиции в первые пять месяцев прошлого года.

В 2025 финансовом году бюджет на капитальные расходы составляет 9,8 миллиарда бат, что на 28% больше по сравнению с 2024 годом. С учетом того, что в 2025 году не будет задержек в расходовании бюджета, государственные инвестиции могут вырасти более чем на 30% по сравнению с 2024 годом. Второй и третий транши программы цифровых кошельков на 10 000 бат, в размере около 300 миллиардов бат, также будут переданы примерно 30 миллионам тайцев старше 16 лет в этом году после первого транша в 140 миллиардов бат в прошлом году.

Потребление тайских домохозяйств в этом году будет поддерживаться продолжительным восстановлением доходов и государственными трансферами через программу цифрового кошелька. Однако долг домохозяйств, который составляет почти 90% ВВП, и старение общества продолжат замедлять потребительские расходы тайских домохозяйств. Поэтому рост потребления в этом году будет медленнее, чем в прошлом году.

В этом году есть множество рисков, которые могут замедлить рост Таиланда, в частности, наплыв китайских товаров, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и политическая нестабильность в стране. Экспорт китайских товаров в Таиланд ускорился с 2022 года, в основном это сырьевые материалы, комплектующие и капитальное оборудование. Это продолжит расти на фоне эскалации торговой войны между США и Китаем и увеличения китайских инвестиций в Таиланде. Это создает возможности для снижения издержек для пользователей этих товаров, но является серьезной угрозой для компаний-конкурентов в Таиланде.

Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке может привести к энергетическим сбоям и повышению цен на энергоносители. Это приведет к повышению цен на энергию в Таиланде, а также к общему росту цен или инфляции. Наконец, помимо неопределенности в мировой экономике, нестабильность тайского правительства также может снизить доверие среди новых инвесторов и новых отраслей.

Таким образом, в этом году Змеи, наполненном неопределенностями и рисками, отдельные лица и компании должны повысить свою устойчивость к ударам и потрясениям.

Ключевые выводы

1. Год Змеи будет сложным для большинства стран из-за геополитической напряженности и деглобализации, однако ожидается, что экономика Таиланда продолжит восстанавливаться с темпом роста 2,5-3,0%.
2. Ожидается более медленный рост экспорта и туризма в Таиланде, в то время как инвестиции и государственные расходы, вероятно, увеличатся.
3. Основные риски для Таиланда включают наплыв китайских товаров, геополитическую напряженность на Ближнем Востоке и внутреннюю политическую нестабильность.
4. С возвращением Дональда Трампа на пост президента США рост торговых и технологических войн помешает торговле и экономическому росту во многих странах. Кроме того, геополитическая напряженность в нескольких ключевых точках мира может повысить вероятность войн. Тем не менее, среди экономических вызовов есть возможности для перемещения инвестиций, что может быть осуществлено, если Таиланд будет готов к этому.