Всемирный банк предупреждает: Таиланд и Китай сталкиваются с дефляционными рисками

Бангкок, Таиланд — 7 октября 2025 года.

Индекс потребительских цен (CPI) в Таиланде падает шестой месяц подряд, достигнув самого низкого уровня среди стран АСЕАН, однако Министерство торговли Таиланда подчёркивает, что речь идёт не о полноценной дефляции, а о замедлении экономического роста на фоне низкой инфляции.

Экономика Таиланда продолжает сталкиваться с рядом вызовов, что приводит к отставанию темпов роста страны от некоторых соседей. Одной из ключевых проблем остаётся устойчиво низкий уровень инфляции.

В сентябре 2025 года индекс потребительских цен Таиланда составил 100,11, что на 0,72% ниже уровня прошлого года. Это шестой месяц подряд с отрицательной динамикой CPI, начиная с апреля.

Мировой банк о рисках дефляции

Аадитья Матту, главный экономист по Восточной Азии и Тихоокеанскому региону Всемирного банка, отметил на пресс-брифинге по East Asia and Pacific Economic Update (октябрь 2025):

«В разной степени инфляция в большинстве стран Восточной Азии и Тихоокеанского региона остаётся в пределах целевых показателей… однако Китай и Таиланд испытывают дефляционное давление».

Эксперт пояснил, что проблема дефляции в Китае заставляет Пекин экспортировать больше товаров по более низким ценам на региональные рынки. Поток дешёвых китайских товаров помогает сдерживать инфляцию в принимающих странах, но вызывает беспокойство у местных производителей, которым становится сложнее конкурировать с низкими ценами.

Матту добавил, что процентные ставки во многих странах региона выше, чем в развитых экономиках, что привлекает значительные капитальные потоки и влияет на обменные курсы.

Это создаёт пространство для стран, включая Таиланд и Индонезию, смягчать монетарную политику для стимулирования внутренней экономики.

Позиция Министерства торговли Таиланда

Нантэпонг Чиралерспонг, генеральный директор Управления торговой политики и стратегии (TPSO) при Министерстве торговли Таиланда, уточнил, что шесть месяцев отрицательной инфляции ещё не означают дефляцию, а отражают период экономического замедления на фоне низкой инфляции.

«Для настоящей дефляции необходимо соблюдение нескольких факторов. Хотя общий индекс цен стал отрицательным, базовая инфляция остаётся положительной, что говорит о продолжающемся потреблении внутри страны», — отметил Нантэпонг.

Он также подчеркнул, что уровень занятости остаётся стабильным, а ВВП продолжает расти, пусть и умеренными темпами. Вместе с тем, ситуация остаётся относительно редкой для экономики Таиланда.

Стимулы и меры поддержки

Нантэпонг выразил уверенность, что государственные расходы и стимулы, такие как программа софинансирования Let’s Go Halves и кампании по продвижению туризма, помогут повысить потребительскую уверенность и расходы.

Однако эти меры вряд ли приведут к резкому росту инфляции, в отличие от повышения цен на свежие продукты и энергоносители, которые вместе составляют примерно 29% потребительской корзины.

Позиция Таиланда в глобальном контексте

На август 2025 года общий уровень инфляции Таиланда составил –0,79%, что является девятым наименьшим показателем среди 140 стран мира и самым низким в АСЕАН среди девяти государств, представивших данные об инфляции: Бруней, Сингапур, Малайзия, Филиппины, Камбоджа, Индонезия, Вьетнам и Лаос.

Эксперты предупреждают, что низкая инфляция может оказать давление на экономику, но меры стимулирования и стабильный внутренний спрос дают Таиланду возможность избежать полной дефляции и сохранить рост экономики.