Экономическое землетрясение: Рынок недвижимости Таиланда под угрозой коллапса

Обратный отсчёт до кризиса: Рынок облигаций недвижимости Таиланда под угрозой обвала

Сектор недвижимости Таиланда стоит на пороге серьёзного финансового кризиса. С апреля 2025 по декабрь 2026 года подлежат погашению облигации на сумму более 266 миллиардов бат, значительная часть которых относится к категории высокодоходных или неоценённых по рейтингу. Это создаёт серьёзные риски дефолтов и системных потрясений.

Первый «толчок»: не только землетрясение

28 марта 2025 года в Таиланде произошло землетрясение, которое запомнилось многим. Но для девелоперов это стало символическим «первым толчком» куда более масштабной проблемы — надвигающегося долгового кризиса.

Экономика Таиланда находится под давлением: глобальный спад, природные катастрофы и ответные торговые меры со стороны США сократили экспорт и вынудили правительство пересмотреть ВВП в сторону понижения. В этих условиях рынок недвижимости перестал быть просто «вялым» — он стал критически нестабильным.

Поздняя реакция и тревожная статистика

Несмотря на действия правительства — снижение сборов при регистрации и послабления по кредитованию (LTV) — меры оказались запоздалыми. Данные за первый квартал 2025 года говорят сами за себя: объемы сделок по передаче недвижимости оказались на 32% ниже плана (32 млрд бат вместо ожидаемых 47 млрд).

Одной из причин стал шок после землетрясения: покупатели заморозили решения, стройплощадки в некоторых районах временно остановились. Это привело к ужесточению условий со стороны банков, что усилило дефицит ликвидности — и, возможно, открыло путь к кризису облигаций.

266 миллиардов под угрозой: что говорят в отрасли

По данным Прасерта Теадулайясатита, президента Ассоциации застройщиков кондоминиумов Таиланда, в ближайшие 20 месяцев нужно погасить облигации на 266,2 млрд бат, и значительная доля из них — высокорисковые, либо вообще не имеют рейтинга. Даже надёжные выпуски с инвестиционным рейтингом с трудом находят инвесторов.

Если в систему не поступит новый капитал, Таиланд может столкнуться с первым массовым дефолтом в секторе недвижимости. Это не только подорвёт доверие к рынку, но и рискует вызвать каскадный эффект по всей финансовой системе.

Поэтому три крупнейшие профильные ассоциации обратились в правительство с рядом предложений. Их главный посыл: срочно влить ликвидность.

Что просит рынок: не просто помощь, а масштабное вмешательство

Рынок требует от правительства не косметических мер, а полноценной экономической интервенции. Среди предложений: • Специальные мягкие кредиты (soft loans); • Упрощение условий кредитования через Банк Таиланда; • Целевые рефинансирующие программы для наиболее уязвимых застройщиков.

Без свежих денег цикл сектора может просто разорваться: покупатели не покупают, застройщики не строят, банки не выдают кредиты, а инвесторы бегут.

Цифры говорят громко • За первые два месяца 2025 года сделки по передаче недвижимости снизились на 16%; • Запуск новых проектов кондоминиумов сократился на 45% по сравнению с концом 2024 года; • Прогноз на Q2 — спад на ещё 6%, а в Q3 — ещё минус 34%; • Даже если в Q4 произойдёт частичное восстановление, объёмы будут на 50% ниже уровня 2024 года.

В условиях столь быстрой деградации ситуация сравнима с движением в тумане: каждый шаг может стать ошибкой.

Недвижимость — не просто отрасль

Некоторые склонны рассматривать рынок недвижимости как отдельную отрасль. Однако в реальности он — связующее звено всей экономики, объединяющее труд, потребление, строительство и финансы. Если он рухнет, последствия затронут все остальные секторы.

2025 год станет не просто испытанием — это момент истины для тайского рынка недвижимости.

Главный вопрос: будет ли страна ждать обрушения — или успеет действовать вовремя?