Dusit Thani завершает флагманский проект Dusit Central Park: продано 95% резиденций на 17 млрд бат на фоне резкого расслоения рынка недвижимости Таиланда

Флагманский проект Dusit Thani — Dusit Central Park — приближается к завершению, обеспечив компании 17 млрд бат благодаря продаже более 95% ультра-люксовых резиденций.

Компания ожидает пикового роста выручки в 2026 году: аналитики прогнозируют около 20,5 млрд бат, что значительно выше 11,2 млрд бат, полученных в 2024 году.

Основным драйвером станет начало передачи купленных жилых единиц покупателям — процесс стартует в конце 2025 года.

Это событие отражает результат многолетней стратегии диверсификации и ключевой этап корпоративного плана Dusit Thani под названием «Unlock Value» на 2025–2026 годы.

Расслоение рынка: ультра-люкс растёт, массовый сегмент застыл

Сектор недвижимости Таиланда вступил в фазу резких контрастов: премиальные проекты показывают устойчивый рост, тогда как массовый рынок испытывает серьёзные структурные трудности.

Разрыв вынуждает девелоперов выбирать между высокозатратным сегментом ультра-люкса и стагнирующим внутренним рынком доступного жилья — выбор, который Dusit Thani сделал, объявив о продаже резиденций на сумму 17 млрд бат.

Премиальный рынок Бангкока демонстрирует значительный рост благодаря иностранным покупателям, особенно из Китая и Мьянмы, стремящимся приобрести жильё в деловом центре столицы.

Предложение жилья «ultimate class» — стоимостью более 100 млн бат — выросло с нулевого уровня в 2015 году до почти 400 единиц сегодня, что отражает устойчивый спрос со стороны богатых локальных и международных клиентов.

Массовый рынок под давлением долгов, отказов по ипотеке и избыточных запасов

Нижний сегмент рынка, напротив, сталкивается с тяжёлыми препятствиями:

• государственный долг домохозяйств достиг 104% ВВП в конце 2024 года;
• покупательная способность населения ослабла;
• уровень отказов по ипотеке для объектов до 3 млн бат поднялся до 70% в 2024 году и продолжает ухудшаться;
• на рынке скопилось 1,57 трлн бат непроданных объектов;
• ужесточение кредитной политики затрудняет работу девелоперов;
• стоимость земли в ключевых районах растёт.

На этом фоне ставка Dusit Thani на сегмент ультра-люкса выглядит стратегически выверенной, особенно на фоне строительства их проекта стоимостью 46 млрд бат в центре Бангкока.

Dusit Central Park: 95% продаж и первые позиции в премиальном секторе

На пресс-брифинге во вторник генеральный директор Vimarn Suriya Co., Ltd. Ла-эд Ковависаруч объявила, что продажи The Residences at Dusit Central Park превысили 95%, что соответствует примерно 17 млрд бат. В наличии остались менее 10 единиц, включая два крупных пентхауса.

Стоимость:

• стандартные резиденции: от 400 000 бат за кв. м,
• пентхаусы: от 500 000 бат за кв. м.

Примечательно, что 75% покупателей — граждане Таиланда, что указывает на устойчивый спрос среди состоятельных тайских клиентов, несмотря на слабость массовой экономики.

Жилая часть — Dusit Residences и Dusit Parkside — стремится получить сертификацию LEED Gold v4.1, что сделает проект первым в ASEAN, достигшим этого стандарта для многофункциональных жилых зданий.

В составе проекта также:

• офисный комплекс,
• торговые площади,
• Suan Dusit Arun — крупнейший в Таиланде крытый парк площадью 7 рай (11 200 м²).

Трансформация компании: от гостиничной сети к диверсифицированному холдингу

С 2016 года Dusit Thani проводит фундаментальную реструктуризацию, превращаясь из классического отельного оператора в бизнес-группу с пятью направлениями: гостиницы, образование, девелопмент, питание и сопутствующие сервисы.

После почти десятилетних инвестиций компания входит в фазу «Unlock Value» (2025–2026), когда начнётся возврат вложений.

Финансовая траектория и ожидания на 2026 год

В 4 квартале 2024 года Dusit Thani впервые показала значительный разворот: чистая прибыль составила 310 млн бат, в основном благодаря передаче торговых площадей Dusit Central Park.

Итоги года 2024:

• доход: 11,204 млрд бат (+74,8% год к году),
• чистый убыток сокращён до 237 млн бат.

Прогнозы бизнеса на 2025 год:

• гостиничное направление: рост 15–18%,
• питание: 20–25%,
• образование: 10–12%.

Главным драйвером станут передачи жилых объектов, начинающиеся в конце 2025 года.

Аналитики считают, что 2026 год станет пиковым.

Прогнозы:

• FSS International — 1,9 млрд бат базовой прибыли в 2026 году;
• TRIS Rating — 20,5 млрд бат выручки, при условии успешной передачи 70% проданных резиденций.

Основные риски:

• медленный экономический рост Таиланда,
• усиление конкуренции, включая One Bangkok,
• высокая долговая нагрузка,
• операционные риски при передаче объектов на сумму 16–17 млрд бат.

Стратегия после 2026 года

Ла-эд Ковависаруч подчеркнула, что приоритетами 2026 года станут:

• завершение строительства The Residences и отделочных работ,
• успешное выполнение передачи объектов по схеме аренды 30 лет + 29,5 года,
• завершение строительства двух тоннелей, соединяющих проект со станцией MRT Silom.

После пикового 2026 года Dusit Thani переходит к следующей фазе расширения.

Новый проект:

• Dusit Ajara Hua Hin, объём инвестиций — около 2 млрд бат,
• строительство стартует в 2026 году, завершение — в 2028 году,
• всего 96 единиц.

Компания также:

• планирует вывести своё направление питания на биржу SET,
• развивает стратегическое партнёрство с японской Green House Group для расширения присутствия в Азии,
• намерена повторить модель брендированных резиденций в Паттайе и на Пхукете.

Сможет ли Dusit Thani успешно выполнить передачи резиденций и сохранить темпы роста после пикового 2026 года — станет определяющим фактором, который покажет, оправдалась ли девятилетняя стратегия трансформации компании из сети отелей в интегрированную девелоперско-гостиничную группу.