Кризис ликвидности угрожает рынку кондоминиумов Таиланда

Рынок кондоминиумов Таиланда сталкивается с кризисом ликвидности на 330 млрд батов

Рынок недвижимости Таиланда оказался под серьёзным давлением: в 2026 году девелоперам предстоит одновременно передать покупателям почти 147–150 миллиардов батов новых квартир в кондоминиумах и погасить более 180 миллиардов батов корпоративных облигаций.

Эксперты предупреждают, что если продажи и передача квартир владельцам не достигнут запланированных показателей, отрасль может столкнуться с острой нехваткой денежных средств, что способно привести к цепочке дефолтов среди девелоперов.

Об этом рассказал президент Thai Condominium Association Prasert Taedullayasatit в интервью изданию Krungthep Turakij.

Рынок балансирует между спросом иностранцев и финансовыми рисками

Несмотря на растущие риски, рынок кондоминиумов Таиланда продолжает сохранять привлекательность для иностранных инвесторов.

По данным отрасли:

• иностранные покупатели обеспечивают около 25% всех сделок по передаче кондоминиумов в стране;
• в Бангкоке их доля составляет около 20%.

Однако с 2017 года сектор испытывает давление из-за слабой внутренней покупательной способности и глобальных экономических потрясений.

В результате рынок всё сильнее зависит от иностранных покупателей, чтобы поддерживать продажи и денежные потоки девелоперов.

«Бомба замедленного действия» на 2026 год

Главный риск связан с тем, что в 2026 году планируется завершение и передача покупателям кондоминиумов на сумму около 147 миллиардов батов.

Для девелоперов эти сделки — не просто продажи недвижимости, а ключевой источник ликвидности, необходимый для:

• погашения банковских кредитов по проектам;
• выплаты процентов;
• погашения корпоративных облигаций.

При этом в течение года наступает срок погашения более 180 миллиардов батов облигаций девелоперов.

Если продажи окажутся ниже ожиданий, у компаний может не хватить средств для обслуживания долгов.

Наибольший риск — у средних девелоперов

Особенно уязвимы девелоперы среднего уровня, поскольку более половины компаний в секторе имеют кредитный рейтинг BBB — это самый низкий уровень инвестиционного рейтинга.

Если экономическая ситуация ухудшится:

• рейтинги могут быть понижены;
• компаниям станет практически невозможно рефинансировать или “перекатить” существующие долги;
• это может вызвать волну дефолтов на рынке недвижимости.

Скрытая жертва кризиса — строительные подрядчики

Пока крупные девелоперы стараются сохранять доверие рынка, приоритет отдаётся выплатам по облигациям и процентам по долгам.

Из-за этого всё чаще возникают задержки платежей подрядчикам и поставщикам строительных материалов.

Для крупных строительных компаний такие задержки могут быть управляемыми, но для небольших субподрядчиков с ограниченными кредитными линиями задержка платежей на 2–3 месяца может означать банкротство.

В результате финансовые проблемы уже начинают распространяться на:

• строительный сектор;
• производителей строительных материалов;
• рынок труда.

Эксперты предупреждают о возможном “эффекте домино”, который может затронуть более широкую экономику Таиланда.

Призывы к реформам

Представители отрасли считают, что для предотвращения кризиса необходимы структурные реформы, включая:

• смягчение правил ипотечного кредитования;
• модернизацию законов о недвижимости;
• меры по поддержке ликвидности в секторе.

По мнению экспертов, такие шаги могут снизить риски финансового кризиса в отрасли и стабилизировать рынок недвижимости Таиланда.