Таиланд утвердил правила запуска криптовалютных ETF: торги начнутся не раньше 16 октября

Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) утвердила нормативную базу для запуска криптовалютных биржевых фондов (crypto ETF).

Новые правила вступят в силу 16 октября 2026 года и позволят инвесторам получать регулируемый доступ к криптовалютам через фондовый рынок, при этом особое внимание уделяется защите инвесторов и контролю за хранением цифровых активов.

Регулятор опубликовал 11 уведомлений, регулирующих создание и управление криптовалютными ETF, передачу управления цифровыми активами лицензированным компаниям и требования к организациям, которые могут выступать надзорными структурами для таких фондов. Проекты правил проходили общественные обсуждения в апреле–мае и августе–сентябре 2026 года. По данным SEC, большинство участников консультаций поддержали предложенные принципы.

На первом этапе — только биткоин и эфир

Криптовалютные ETF должны работать по модели пассивного инвестирования, отслеживая цену одного цифрового актива. Средняя чистая экспозиция фонда к выбранной криптовалюте должна составлять не менее 80% стоимости чистых активов в течение финансового года.

На начальном этапе разрешёнными базовыми активами станут только биткоин (BTC) и эфир (ETH). В дальнейшем SEC сможет расширить список с учётом ликвидности активов, их распространённости на рынке, безопасности блокчейн-сетей и защиты инвесторов.

Управляющие компании должны подтвердить готовность к запуску продуктов: обеспечить квалифицированный персонал, необходимые операционные системы и взаимодействие с профильными поставщиками услуг.

Торги — только на Тайской фондовой бирже

Криптовалютные ETF будут размещаться и обращаться исключительно на Тайской фондовой бирже (SET). Хранить цифровые активы фондов смогут только депозитарии, имеющие соответствующую лицензию и находящиеся под надзором SEC.

Перед началом торговли инвесторы должны получить информацию об устройстве продукта, механизмах инвестирования и связанных рисках, а также подтвердить, что понимают эти риски. Брокеры обязаны разъяснять важность диверсификации и выбора инвестиций с учётом индивидуальной склонности к риску.

Покупка криптовалютных ETF с использованием маржинального кредитования будет запрещена. Это соответствует подходу тайского регулятора к прямой торговле криптовалютами через лицензированных операторов цифровых активов, которым также не разрешается кредитовать клиентов для покупки криптоактивов.

При этом вступление правил в силу 16 октября не означает, что все фонды начнут торговаться в этот день: каждой управляющей компании по-прежнему необходимо получить одобрение SEC на конкретный продукт.

Ограничения для иностранных криптовалютных ETF

На первом этапе Таиланд не разрешит предлагать розничным клиентам альтернативные продукты, связанные с иностранными криптовалютными ETF. В частности, речь идёт о депозитарных расписках, привязанных к зарубежным фондам, и посреднических услугах тайских брокеров для клиентов, не относящихся к институциональным инвесторам или инвесторам со сверхвысоким уровнем капитала.

Таким образом, розничные инвесторы получат доступ прежде всего к криптовалютным ETF, зарегистрированным в Таиланде и торгуемым на местной бирже, а не к аналогичным американским продуктам через тайских брокеров.

Одновременно SEC разрешила местным взаимным и частным фондам инвестировать в тайские криптовалютные ETF. Ранее соответствующие правила позволяли им вкладываться только в зарубежные криптовалютные ETF. Новые возможности сохраняют действующие ограничения на объём таких инвестиций и могут создать дополнительный источник спроса со стороны профессиональных участников рынка.

Управление цифровыми активами по поручению управляющей компании разрешается передавать только лицензированному управляющему цифровыми активами. Организации, претендующие на роль надзорной структуры для криптовалютного ETF, должны подтвердить финансовую устойчивость, наличие специалистов и надлежащих операционных систем. При этом фактическое хранение криптовалюты в любом случае должно осуществляться лицензированным депозитарием.

В перспективе SEC допускает возможность использования иностранных депозитариев, если они будут соответствовать установленным требованиям и регулятор сочтёт такое решение необходимым.

Новые правила на фоне снижения активности рынка

Запуск криптовалютных ETF происходит на фоне сокращения активности на внутреннем рынке цифровых активов Таиланда. Согласно приведённым в исходном материале данным SEC, в июле 2026 года число активных торговых счетов снизилось до 121 000 — на 21,82% по сравнению с предыдущим месяцем. Это существенно меньше показателя 2024 года, когда число активных счетов составляло около 265 000.

Ежедневный объём торгов также сократился на 27,13% в месячном выражении, до 1,378 млрд батов. В структуре торгов на стейблкоины приходилось 66% объёма, тогда как доля биткоина составляла 16%. Эти данные указывают на значительную роль стейблкоинов в торговой активности местных участников.

На международном рынке запуск тайских ETF также совпадает с периодом волатильности. В исходном материале отмечается, что 8 октября биткоин опускался ниже $81 000, объём ликвидаций превысил $1,1 млрд, а американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток средств в размере $487 млн.

Введение регулируемых криптовалютных ETF призвано расширить инвестиционные возможности и интегрировать цифровые активы в традиционную финансовую систему Таиланда. Однако фактический запуск фондов, интерес инвесторов и влияние новых продуктов на местный рынок будут зависеть от одобрения конкретных заявок, условий торговли и спроса на регулируемые инвестиционные инструменты.