Таиланд под давлением: иностранцы сокращают вложения в облигации региона

Иностранные инвесторы рекордно распродают азиатские облигации: Южная Корея пострадала сильнее всех, Таиланд также под давлением

Иностранные инвесторы в марте ускорили вывод средств с азиатских долговых рынков, зафиксировав крупнейший месячный отток капитала за последние четыре года. Причиной стали опасения роста инфляции на фоне скачка цен на нефть и перебоев в поставках энергоресурсов, связанных с обострением ситуации на Ближнем Востоке.

По данным, собранным с рынков облигаций пяти стран Азии — Южной Кореи, Таиланда, Малайзии, Индии и Индонезии, — нерезиденты в марте продали облигации на общую сумму 7,57 млрд долларов США (примерно 243 млрд батов). Это стало самым масштабным месячным оттоком капитала с марта 2022 года.

Почему инвесторы уходят

Как сообщает Reuters, главным фактором давления стали опасения, что рост цен на нефть снова ускорит инфляцию и заставит центральные банки дольше сохранять высокие процентные ставки.

Руководитель исследовательского подразделения ANZ по Азии Khoon Goh отметил, что инвесторы сокращают вложения в облигации, поскольку долговые инструменты с длительным сроком обращения становятся менее привлекательными в условиях устойчивой инфляции.

Когда рынки ожидают рост ставок или их длительное сохранение на высоком уровне, цены на облигации обычно снижаются, особенно в сегменте длинных бумаг.

Южная Корея — главный пострадавший

Самый сильный удар пришёлся по рынку облигаций Южной Кореи, где чистый отток иностранного капитала составил 7,25 млрд долларов.

Это произошло несмотря на позитивный фактор — включение южнокорейских государственных облигаций в индекс FTSE Russell World Government Bond Index, начиная с апреля. Обычно такое решение привлекает институциональных инвесторов, однако нефтяные и инфляционные риски перевесили оптимизм.

Таиланд и Индонезия также под давлением

Иностранные инвесторы также активно продавали облигации других стран региона:

• Индонезия — отток 1,8 млрд долларов
• Таиланд — отток 708 млн долларов

Для Таиланда это означает дополнительное давление на рынок капитала, курс бата и стоимость заимствований, особенно если глобальный отток продолжится.

Кто выиграл

Не все рынки оказались в минусе. Некоторые страны, напротив, сумели привлечь капитал:

• Малайзия — приток 1,52 млрд долларов
• Индия — приток 671 млн долларов

Это может говорить о более высоком доверии инвесторов к внутренним экономическим перспективам этих стран или о привлекательной доходности их облигаций.

Нефть снова пугает рынки

Дополнительным фактором нестабильности стал рост цен на нефть. Фьючерсы на Brent в понедельник выросли примерно на 5,4%, достигнув 95,29 доллара за баррель.

Рост произошёл на фоне опасений, что перемирие между США и Ираном может сорваться после заявления Вашингтона о захвате иранского грузового судна, пытавшегося прорвать блокаду. Тегеран в ответ пообещал ответные меры.

Что говорит ФРС США

Член совета управляющих Федеральной резервной системы США Кристофер Уоллер предупредил, что если цены на энергоносители останутся высокими, а Ормузский пролив будет ограничен для судоходства, инфляция может распространиться на широкий круг товаров и услуг.

Это усиливает риск того, что ФРС отложит снижение ставок, а значит давление на развивающиеся рынки и азиатские облигации может сохраниться.

Что это значит для Азии

Мартовский отток капитала показывает, насколько чувствительны азиатские рынки к глобальной геополитике и энергетическим шокам. Для стран региона это сигнал: даже при сильных внутренних экономиках внешние факторы по-прежнему способны резко изменить поведение инвесторов.

Если цены на нефть продолжат рост, а мировые ставки останутся высокими, давление на облигационные рынки Азии может усилиться во втором квартале 2026 года.