Снижение интереса к тайским активам и рост китайских акций на фоне торговой войны

Влияние торговой войны на мировые рынки: китайские акции набирают популярность, а иностранные инвесторы уходят из Таиланда

Иностранные инвесторы продолжают сокращать свои вложения в тайский рынок, продав более 30 миллиардов бат с января 2025 года. С 2024 года сумма продаж тайских акций иностранными инвесторами составила более 147 миллиардов бат. С начала 2025 года и до 14 марта наблюдается чистый отток капитала из тайского фондового рынка в размере 30,77 миллиардов бат, и эта тенденция продолжает набирать обороты.

Причины оттока капитала из Таиланда

Ратасак Пирийанонт, старший директор по исследованиям в Kasikorn Securities, считает, что отток капитала из Таиланда будет продолжаться, поскольку тайские акции менее привлекательны по сравнению с другими рынками. Хотя оценки тайских акций не высоки относительно исторических средних значений, другие региональные рынки предлагают более низкие оценки, более сильный экономический рост и лучшие перспективы корпоративных доходов.

С начала года курс тайского бата оставался стабильным в пределах 33,50–34,30 бат за доллар США, поддерживаемый иностранными потоками в тайские облигации. Это связано с ожиданиями снижения ключевой ставки в связи с медленным экономическим восстановлением Таиланда и инфляцией ниже целевого уровня.

Тем не менее, в следующие 2–3 месяца предполагается ослабление бата до 34,50–35 бат за доллар, так как иностранные инвесторы могут продолжить продажу рискованных активов Таиланда, что соответствует общим тенденциям на развивающихся рынках на фоне растущих неопределенностей из-за торговой войны.

Кроме того, апрель и май – это сезон выплаты дивидендов в Таиланде, что обычно приводит к оттоку капитала, когда иностранные инвесторы возвращают дивиденды. В результате индекс тайского рынка акций остается под угрозой дальнейшей волатильности, с ключевой поддержкой на уровне 1 095–1 130 пунктов и сопротивлением на уровне 1 240–1 270 пунктов.

Оттоки капитала из фондов США и рост цен на золото

До того, как американский фондовый рынок восстановился в пятницу (14 марта), банк Америки (BofA) сообщил, что за неделю, завершившуюся 12 марта, произошло рекордное отток капитала в размере 2,8 миллиарда долларов из фондов американских акций, что является наибольшим оттоком в этом году. Это отражает пессимистичный настрой на мировых финансовых рынках, так как индекс S&P 500 упал более чем на 10% от своего пика, войдя в фазу коррекции.

С другой стороны, на рынке американских облигаций был зафиксирован приток в 6,4 миллиарда долларов, что является наибольшим с августа 2024 года, а европейские акции привлекли 5 миллиардов долларов. BofA отметил, что сейчас американские акции находятся в режиме «отказа от риска». Аналитики подчеркивают, что оттоки капитала пока незначительны по сравнению с 156 миллиардами долларов, поступившими в глобальные фондовые рынки в этом году.

На рынке золота глобальные цены преодолели значимый барьер в 3 000 долларов за унцию 14 марта. Инвесторы устремились в активы-убежища, что привело к рекорду на спотовом золоте в 3 004,86 доллара, прежде чем оно немного отступило до 2 986,26 доллара. Фьючерсы на золото в США выросли на 0,3%, достигнув 3 001,10 доллара. С начала года цена на золото выросла почти на 14%.

Торговая война США и ее влияние на китайские акции

Как сообщает Reuters, торговая война между США и Китаем послужила стимулом для роста китайского фондового рынка. Гонконгский индекс Hang Seng, включающий несколько крупных китайских компаний, вырос на 17% с января, когда Дональд Трамп начал повышать импортные пошлины, вызвав у американских инвесторов опасения по поводу возможного экономического спада.

В то время как американский рынок продолжает снижаться, индекс S&P 500 упал примерно на 9%, а его рыночная стоимость сократилась более чем на 4 триллиона долларов с исторического максимума в феврале.

Энди Вонг, исполнительный директор Pictet Asset Management, заявил, что инвесторы изменили свой подход от концепции «TINA» (There Is No Alternative – Нет альтернативы) к «TIARA» (There Is A Real Alternative – Есть реальная альтернатива), что означает, что они теперь видят возможности вне активов США.

Вонг выделяет потенциал в секторах технологий, обороны и потребительских товаров, при этом китайские акции в секторе технологий показывают значительный рост. С начала года этот сектор вырос на 29%, достигнув своего высшего уровня за последние три года на прошлой неделе.

Кроме того, управляющие фондами и аналитики более чем 12 фирм отмечают, что инвесторы выводят средства из Южной Кореи и Индии, сталкивающихся с собственными вызовами. JPMorgan Chase также зафиксировал рекордное количество обменов долларов США и юаней на гонконгские доллары в последние недели, что свидетельствует о значительном притоке капитала на гонконгский фондовый рынок.