Банк Таиланда снижает ставку до 1,25% на фоне замедления экономики

Банк Таиланда снижает процентную ставку на фоне ослабления экономики

Регулятор ожидает рост ниже потенциала как минимум до 2027 года

Банк Таиланда продолжает смягчение денежно-кредитной политики, стремясь поддержать замедляющуюся экономику страны. В среду Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) единогласно принял решение снизить ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов — до 1,25%.

Это уже пятое снижение ставки с октября 2024 года, в общей сложности ставка была уменьшена на 125 базисных пунктов. Решение принято на фоне совокупности факторов давления на экономику Таиланда, включая политическую неопределённость, укрепление бата и влияние торговых пошлин США.

Секретарь MPC Саккапоп Паньянакул заявил, что регулятор видит «более выраженное замедление экономического роста по сравнению с предыдущим заседанием». По его словам, центральный банк готов и дальше смягчать политику для поддержки экономики.

Прогнозы роста остаются слабыми

Национальный совет по экономическому и социальному развитию Таиланда (NESDC) прогнозирует, что рост ВВП в 2026 году замедлится до 1,7%, по сравнению с ожидаемыми 2% в 2025 году. Экономика уже демонстрирует признаки ослабления: в третьем квартале рост составил лишь 1,2% в годовом выражении, после 2,8% во втором квартале. В четвёртом квартале рост, по оценкам, может опуститься ниже 1%.

Банк Таиланда ожидает, что в 2026–2027 годах экономический рост останется ниже потенциального уровня:

• 1,5% в 2026 году,
• 2,3% в 2027 году,

что заметно уступает показателям других стран Юго-Восточной Азии.

Экспорт, потребление и давление внешних факторов

Основными причинами замедления названы слабый рост частного потребления, более умеренный рост доходов населения и снижение экспорта из-за американских тарифов. Если в 2025 году экспорт вырос примерно на 12% благодаря эффекту опережающих поставок, то в 2026 году рост прогнозируется всего на 0,6%.

При этом туризм остаётся ключевым драйвером экономики Таиланда. По прогнозу Банка Таиланда, количество иностранных туристов составит:

• 33 млн человек в 2025 году,
• 35 млн в 2026 году,
• 36 млн в 2027 году.

Инфляция остаётся ниже целевых ориентиров

Регулятор подчёркивает, что инфляционное давление остаётся ограниченным из-за роста экономики ниже потенциала. Ожидается, что инфляция будет находиться ниже целевого диапазона 1–3% в среднесрочной перспективе:

• –0,1% в 2025 году,
• 0,3% в 2026 году,
• 1,0% в 2027 году.

Хотя снижение ставок помогло уменьшить стоимость заимствований и долговую нагрузку домохозяйств и бизнеса, кредитование в целом продолжает сокращаться, а качество кредитов у уязвимых заёмщиков ухудшается. Малый бизнес сталкивается с нехваткой ликвидности, усугубляемой укреплением бата.

Бат под давлением внимания регулятора

Курс тайского бата укрепился примерно на 8,2% с начала года, торгуясь около 31,53 бата за доллар США, что близко к максимуму за четыре года. Банк Таиланда сообщил, что усилил мониторинг валютного рынка и меры по сглаживанию колебаний курса.

Экспертная оценка

По словам Наттапорн Триратанасирикул из Kasikorn Research Center, единогласное решение MPC отражает серьёзную обеспокоенность состоянием экономики Таиланда. Она отметила, что после роспуска парламента фискальная политика и исполнение бюджета могут замедлиться, а ключевые стимулирующие программы, включая второй этап схемы софинансирования потребления, были приостановлены.

K-Research прогнозирует рост экономики Таиланда в 2026 году на уровне 1,6%, указывая на слабый экспорт и вялое внутреннее потребление. Дополнительным риском остаётся напряжённость на границе с Камбоджей, которая, по оценкам аналитиков, может негативно повлиять на региональную торговлю в первой половине 2026 года.