Сильный экспорт поддерживает рынки Таиланда при слабом туризме
В мае 2025 года экономика Таиланда демонстрировала смешанную динамику: несмотря на устойчивый рост экспорта (на 18,4% в годовом выражении), наблюдалось снижение числа иностранных туристов на 13,9% и замедление внутреннего потребления. Власти продолжают внимательно отслеживать риски, связанные с глобальной нестабильностью и снижением потребительской уверенности, несмотря на сохраняющуюся макроэкономическую устойчивость и высокие международные резервы.
Экономика Таиланда в мае: рост экспорта на фоне снижения туризма и внутреннего спроса
Министерство финансов Таиланда сообщило, что в мае 2025 года экономическая ситуация в стране оставалась смешанной. С одной стороны, экспорт продолжал расти 11-й месяц подряд, с другой — приток иностранных туристов сократился на 13,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Кроме того, внутреннее потребление замедлилось, что заставило власти пристально следить за внутренними и глобальными экономическими рисками.
Порнчай Тхираветчая (Pornchai Thiraveja), директор Бюро фискальной политики, отметил, что экспорт остаётся ключевым драйвером экономики благодаря стабильному спросу на основных рынках. Однако туризм показал значительное снижение, а индекс потребительского доверия также упал.
Индикаторы частного потребления
В мае 2025 года частное потребление замедлилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Регистрация новых мотоциклов снизилась на 1,2% в годовом выражении и на 7,0% в месячном исчислении (с учётом сезонных колебаний).
Реальный доход в сельском хозяйстве снизился на 4,7% в годовом выражении, а индекс потребительского доверия упал до 54,2 с 55,4 в апреле. Причиной стали вялое восстановление экономики и обеспокоенность геополитической нестабильностью.
Некоторые показатели, однако, оставались положительными: регистрация новых легковых автомобилей выросла на 8,7% в годовом выражении и на 2,5% в месячном (с учётом сезонности), что говорит о сохранении спроса на товары длительного пользования.
Индикаторы частных инвестиций
Инвестиции частного сектора остались на уровне прошлого года. Инвестиции в машины и оборудование, по предварительным данным импорта капитальных товаров, выросли на 36,2% в годовом и на 6,5% в месячном выражении (с учётом сезонности).
Однако регистрация новых коммерческих транспортных средств сократилась на 10,9% в годовом и на 5,8% в месячном выражении, что отражает снижение деловой активности в сфере логистики и транспорта.
Экспортный сектор Таиланда продолжил рост 11-й месяц подряд. В мае экспорт достиг 31,04 млрд долларов США, что на 18,4% больше, чем годом ранее — самый высокий показатель за 38 месяцев (с марта 2022 года).
За исключением нефти, золота, военной продукции и сопутствующих товаров, базовый экспорт вырос на 20,3%, отражая устойчивый спрос на реальные товары.
Наиболее заметный рост показали: консервированные и переработанные фрукты (+24,9%), продукция из тапиоки (+15,5%) и морепродукты (+10,2%).
В то же время снизился экспорт риса, каучука и телекоммуникационного оборудования (включая телефоны и аксессуары).
Рост экспорта был зафиксирован в торговле с США (+35,1%), Китаем (+28,0%) и Индией (+27,5%), тогда как снижение наблюдалось в Японии (-0,9%) и странах АСЕАН-5 (-0,3%).
Показатели предложения
Туристические услуги, особенно от иностранных туристов, показали спад, в то время как внутренний туризм продолжил рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В мае 2025 года Таиланд посетили 2,27 млн иностранных туристов, что на 13,9% меньше, чем годом ранее, и на 2,5% меньше, чем в апреле (с учётом сезонных факторов).
Внутренний туризм остался устойчивым: 22,9 млн поездок внутри страны в мае — это на 1,9% больше, чем годом ранее, и на 3,0% больше, чем в предыдущем месяце.
В сельском хозяйстве индекс производства вырос на 4,3% в годовом выражении, хотя и снизился на 1,0% по сравнению с апрелем (с учётом сезонных колебаний). Рост обеспечили рис, каучук и животноводческая продукция. Производство маниоки, масличной пальмы и кукурузы снизилось.
Индекс делового доверия в промышленности снизился до 88,1 в мае с 89,9 в апреле. Причинами стали пограничные конфликты, снижение цен на аграрную продукцию и опасения из-за новых пошлин США.
В то же время индекс менеджеров по закупкам (PMI) вырос до 51,2 с 49,5 в апреле благодаря росту экспортных заказов.
Финансовая стабильность Таиланда
Фундаментальная экономическая стабильность страны остаётся надёжной. В мае 2025 года общий уровень инфляции составил -0,57%, отражая дефляцию, в то время как базовая инфляция составила 1,09%. Государственный долг на конец апреля находился на уровне 64,8% ВВП — в пределах допустимых норм по Закону о финансовой дисциплине 2018 года.
Внешнеэкономическая устойчивость также сохраняется: международные резервы на конец мая составили 257,6 млрд долларов США, что говорит о высокой способности страны справляться с глобальными колебаниями.
Глобальная экономическая и финансовая ситуация
Мировая экономика продемонстрировала улучшение: глобальный композитный индекс PMI в мае составил 51,2 против 50,8 в апреле, оставаясь выше порогового значения 50, что указывает на рост.
Тем не менее, PMI в глобальном производственном секторе снизился до 49,6, по сравнению с 49,8 месяцем ранее. Ухудшение коснулось показателей новых заказов и выпуска продукции.
Зато индекс PMI в сфере услуг вырос до 52,0 с 50,9 в апреле, восстановившись после 17-месячного минимума.
Глобальный туризм также начал восстанавливаться. Однако ключевыми факторами риска остаются инфляция и денежно-кредитная политика центральных банков различных стран, а также геополитические конфликты, в частности между Израилем и Ираном, и протекционизм со стороны США.
Обзор финансового рынка Таиланда
Финансовые рынки страны начали демонстрировать признаки восстановления, особенно фондовый рынок, чему способствовали активные действия розничных инвесторов.
В июне 2025 года (по состоянию на 23 июня) внутренние частные инвесторы совершили чистые покупки акций на сумму 24,92 млрд батов — в два раза больше, чем в мае (11,83 млрд батов). С начала года чистые покупки составили 112,17 млрд батов, что свидетельствует о росте доверия домохозяйств к фондовому рынку.
Иностранные инвесторы в июне зафиксировали чистую покупку на 913 млн батов (23 июня), однако по месяцу в целом их чистая позиция осталась отрицательной — минус 10,6 млрд батов, что всё же лучше показателя в мае (-16,15 млрд батов).
На рынке облигаций иностранцы продали в июне бумаги на сумму 20,92 млрд батов, хотя с начала года они остаются чистыми покупателями с объёмом 40,11 млрд батов. Это указывает на доверие к тайским государственным облигациям как к надёжному активу в условиях глобальной неопределённости.
