SCB EIC прогнозирует дальнейшее снижение процентной ставки в 2025 году

SCB EIC прогнозирует дальнейшее снижение процентной ставки в 2025 году

SCB EIC ожидает, что Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) примет решение о дополнительном снижении процентной ставки в первом квартале 2025 года, чтобы смягчить финансовые условия на фоне замедления экономического роста и сокращения кредитования.

На последнем заседании MPC проголосовал за снижение ключевой процентной ставки на 0,25 процентного пункта до 2,0%. Шесть членов комитета поддержали это решение, один высказался за сохранение ставки на уровне 2,25%. Данное снижение отражает обеспокоенность MPC относительно перспектив экономического роста Таиланда, который, как ожидается, окажется ниже прогнозов из-за структурных проблем, особенно в производственном секторе. В частности, тайские предприятия сталкиваются с усиливающейся конкуренцией со стороны иностранных товаров.

Кроме того, ухудшение экономической ситуации стало более заметным после того, как правительство США ввело агрессивные торговые ограничения. Внутренние финансовые условия остаются жёсткими, особенно в части кредитования малого и среднего бизнеса. MPC рассчитывает, что снижение ставки поможет смягчить эти риски и поддержит финансовую стабильность в будущем.

Экономический рост Таиланда в 2024 году оказался ниже ожиданий. В декабрьском прогнозе MPC предполагал, что экономика вырастет на 2,7% в годовом выражении, однако фактический показатель составил всего 2,5%. Основной причиной слабого роста остаётся снижение конкурентоспособности производственного сектора, несмотря на активное развитие частного потребления и экспорта товаров. В связи с этим MPC пересмотрел прогноз на 2025 год и ожидает, что темпы роста ВВП будут лишь незначительно выше уровня 2024 года. Помимо этого, существуют дополнительные риски, связанные с торговой политикой крупнейших мировых экономик. Окончательные прогнозы будут опубликованы в следующем заседании MPC в апреле.

Перспективы инфляции и финансовой стабильности остаются неизменными по сравнению с предыдущими заседаниями. Ожидается, что уровень инфляции сохранится на нижней границе целевого диапазона, хотя возможное дальнейшее снижение цен на энергоносители создаёт дополнительные риски. Финансовые условия остаются жёсткими: объём кредитования малого и среднего бизнеса продолжает сокращаться, что обусловлено усиленной конкуренцией со стороны импортных товаров. Одновременно замедляется рост потребительского кредитования на фоне растущей финансовой уязвимости домохозяйств.

По мнению SCB EIC, MPC в этот раз уделил особое внимание состоянию экономики Таиланда, что выразилось в снижении прогнозных показателей роста. Основным фактором ухудшения ситуации остаётся ослабление производственного сектора, что усугубляется глобальной конкуренцией и торговыми барьерами со стороны США. Пока в расчёты включены только уже введённые американские меры, такие как 10%-е повышение тарифов на китайский импорт, однако возможные будущие торговые ограничения не были учтены.

Несмотря на неопределённость в отношении торговой политики США, MPC видит очевидные риски для тайской экономики. Тем не менее, регулятор подчёркивает, что снижение процентной ставки не является началом цикла смягчения денежно-кредитной политики, а представляет собой корректировку в ответ на замедление экономического роста.

В MPC считают, что уровень ставки в 2% является нейтральным, то есть не стимулирует, но и не сдерживает экономический рост. Ключевым фактором для долгосрочного развития страны, по мнению комитета, должны стать реформы, направленные на повышение конкурентоспособности тайской экономики и её промышленного сектора.