Негативный прогноз Moody’s: что ждет экономику Таиланда?

Что означает пересмотр прогноза кредитного рейтинга Таиланда агентством Moody’s

Недавнее понижение прогноза кредитного рейтинга Таиланда с "стабильного" до "негативного" агентством Moody’s Ratings вызвало широкое обсуждение в экономических и политических кругах страны.

Глобальное рейтинговое агентство снизило прогноз как для суверенного рейтинга, так и для рейтингов крупнейших банков, подчеркивая тесную взаимосвязь между этими двумя секторами.

Ослабление экономики может подорвать фискальную устойчивость Таиланда и привести к росту объема проблемных кредитов, создавая серьезные риски для финансовой стабильности страны.

Moody’s обеспокоено возможным воздействием тарифов США на тайский экспорт после того, как президент США Дональд Трамп 2 апреля объявил о введении ответных пошлин на множество товаров из других стран.

Согласно заявленной Трампом системе переменных ставок, на тайские товары могли быть наложены тарифы до 36%, однако позже он отложил реализацию на 90 дней в ожидании результатов переговоров.

Вместо этого он ввел единую ставку пошлины в размере 10%.

Последствия пересмотра Moody’s выходят за рамки краткосрочных настроений инвесторов. Они указывают на структурные проблемы в экономике Таиланда и требуют срочной переоценки готовности страны справляться с внутренними и внешними вызовами.

Сигнал для инвесторов: предупреждение

Пересмотр рейтинга служит важным индикатором состояния государственных финансов Таиланда. Инвесторы и экономисты давно выражают обеспокоенность направлением, в котором движется экономика страны.

Кобситхи Силпачай, глава отдела исследований рынков капитала Kasikornbank, сравнил ситуацию в стране с «синдромом варящейся лягушки».

Эта аналогия подчеркивает безразличие общества на фоне медленно ухудшающейся ситуации — и постепенное пренебрежение структурными мерами поддержки предложения.

Среди основных проблем — стареющая рабочая сила, высокий уровень задолженности домохозяйств, недостаточные инвестиции и устойчиво высокий уровень коррупции.

Неудивительно, что Фондовая биржа Таиланда на протяжении многих месяцев остается одной из самых слабых в мире, отмечает Кобситхи.

Анусорн Тамаджай, декан факультета экономики Университета торговой палаты Таиланда, подробно объясняет последствия пересмотра для доверия инвесторов.

Хотя переход с "стабильного" на "негативный" пока не повысил стоимость заимствований, это серьезное предупреждение.

Такой пересмотр прогноза — редкость за последние годы — сигнализирует о слабости фискального положения Таиланда и необходимости активных реформ, отмечает он.

Вырастут ли издержки по заимствованиям?

Пересмотр Moody’s вызывает важный вопрос: приведет ли это к росту расходов на заимствования для тайского правительства?

Аналитики в целом считают, что воздействие будет ограниченным. Таиланд редко привлекает средства за рубежом, что снижает непосредственное влияние рейтинговых изменений.

Тем не менее, это может повлиять на восприятие кредитоспособности Таиланда и, соответственно, на условия будущих займов.

Анусорн считает, что стране нужно применять более мягкую денежно-кредитную и фискальную политику для стимулирования экономики.

При том, что финансовые издержки пока стабильны, а снижение рейтинга в ближайшее время маловероятно, у правительства есть окно возможностей для мер, способных восстановить доверие.

Риск понижения рейтинга

Отрицательный прогноз не означает автоматического понижения рейтинга.

Как отмечает Кобситхи, это произойдет только при наличии серьезной фискальной или финансовой несостоятельности.

Пока Таиланд остается в стабильном положении, его высокие международные резервы служат буфером против немедленных угроз.

Тем не менее, аналитики рассматривают пересмотр прогноза как отрезвляющее напоминание о необходимости реформ.

Без устранения проблем со стороны предложения и усиления инвестиционной привлекательности страна может не удержать текущий рейтинг.

Если снижение всё же произойдет, это повлечет снижение доверия инвесторов, удорожание заимствований и замедление экономического роста.

Внешние вызовы: тарифы Трампа

Зависимость Таиланда от внешнего спроса делает его уязвимым к политике США.

Тайский экспорт, как напрямую, так и косвенно, подвергается действию тарифов Трампа, что создает проблемы для секторов, ориентированных на внешний рынок.

Эта зависимость демонстрирует хрупкость экономической модели Таиланда и требует диверсификации торговых партнерств.

Кобситхи указывает на рост Вьетнама как пример того, какие возможности упускает Таиланд.

Благодаря соглашениям о свободной торговле с крупными рынками, Вьетнам стал серьезным конкурентом в регионе.

Отсутствие подобных соглашений у Таиланда ограничивает его экспортный потенциал и увеличивает риски.

Риски бездействия

Одна из самых тревожных сторон пересмотра Moody’s — это возможность отсутствия реакции властей.

Игнорирование этого сигнала может привести к серьезным издержкам, особенно на фоне успеха Вьетнама, который сумел воспользоваться международными возможностями.

Если Таиланд не устранит свои структурные проблемы и не адаптируется к изменяющимся условиям, он рискует отстать в глобальной экономической гонке.

Кобситхи и Анусорн подчеркивают необходимость срочных действий:

• Смягчение денежно-кредитной и фискальной политики
• Стимулирование инвестиций
• Поддержка инноваций

Ожидание действий со стороны США вместо проактивного подхода может усугубить экономические проблемы Таиланда.

Укрепление устойчивости

Чтобы выдержать внешнее давление и защитить финансовую стабильность, Таиланду необходим комплексный подход, включающий:

• Диверсификация торговли: Заключение соглашений о свободной торговле с ключевыми рынками
• Развитие инноваций: Инвестиции в технологии и устойчивые отрасли
• Решение демографических проблем: Меры по смягчению последствий стареющего населения
• Снижение долговой нагрузки домохозяйств: Финансовое просвещение и ответственное кредитование
• Стимулирование инвестиций: Привлечение отечественных и зарубежных инвесторов

Решение Moody’s — это призыв к действию. Это напоминание о необходимости структурных реформ и проактивной экономической политики для обеспечения устойчивости.

Хотя краткосрочные последствия могут быть ограничены, цена бездействия слишком высока.

Если страна решится на реформы, она сможет восстановить доверие инвесторов, удержать рейтинг и занять прочное место в мировой экономике.

Первая реакция властей

Комитет по денежно-кредитной политике Банка Таиланда недавно снизил ключевую процентную ставку на 0,25 процентного пункта — до 1,75%, сославшись на риски, связанные с тарифами Трампа и их влиянием на рост экономики.

Экспорт составляет около 65% ВВП Таиланда, что указывает на высокую зависимость от внешней торговли.

Доля экспорта в США составляет 18% от общего объема экспорта страны.

Правительство заявило о намерении занять 500 миллиардов бат для стимулирования экономики, даже несмотря на то, что Управление фискальной политики снизило прогноз роста ВВП с 3% до 2,1%.

Порнчай Тираведжа, представитель Министерства финансов, выразил надежду, что тайская экономика может ускориться, если торговый конфликт между США и Китаем будет урегулирован.

Он также подчеркнул, что перспективы тайского экспорта во многом зависят от способности двух держав прийти к компромиссу.

«Было бы лучше для тайской экономики, если бы США и Китай уладили свой торговый спор», — добавил Порнчай.