Курс бата достиг 31,15 за доллар на фоне рекордных цен на золото

Таиландский бат укрепился до максимума за 4,5 года на фоне рекордных цен на золото

Таиландский бат укрепился до уровня 31,15 за доллар США, достигнув самого сильного значения более чем за четыре с половиной года и став лучшей валютой региона по динамике за последние недели.

Однако аналитики подчёркивают, что столь резкое укрепление связано не с фундаментальными показателями экономики Таиланда, а прежде всего с рекордным ростом мировых цен на золото и сопутствующими торговыми потоками.

По данным KResearch (KASIKORN Research Centre), в понедельник, 22 декабря, бат продолжил рост, усилив прошлую неделю и прибавив около 0,9% по сравнению с уровнем 31,46 за доллар на 19 декабря. С конца ноября валюта укрепилась примерно на 3%, поднявшись с уровня 32,20, что делает бат самым сильным среди азиатских валют за этот период.

Золото — ключевой драйвер укрепления

Канчана Чокпайсалсильп, старший аналитик KResearch, отметила, что темпы укрепления были необычно быстрыми, что отражает повышенную волатильность на рынках.

По её словам, основной причиной роста стали исторические максимумы цен на золото, а не приток капитала или улучшение макроэкономических показателей Таиланда.

Она подчеркнула, что фундаментальные факторы экономики не оправдывают столь сильного укрепления, а движение валюты во многом носит технический характер. Дополнительную поддержку бату оказало общее укрепление азиатских валют, включая японскую иену, которая восстановилась после словесных интервенций со стороны властей Японии.

Пробой ключевых технических уровней в диапазоне 31,40–31,30 усилил ожидания дальнейшего роста, однако аналитики предупреждают, что бат может приближаться к пределу, который способны поддержать фундаментальные факторы.

Возможное вмешательство Банка Таиланда

Вачираваат Банчуен, старший стратег SCB Financial Markets, отметил, что рост бата резко выделяется на фоне других региональных валют и также связан с резким ростом золота на фоне геополитических рисков и повышенного спроса на защитные активы.

При этом он подчеркнул, что укрепление не сопровождается значительными притоками капитала: краткосрочные облигации не пользуются повышенным спросом, а по ряду инструментов фиксируются даже небольшие оттоки.

По его словам, Банк Таиланда (BOT) может быть вынужден активнее сглаживать волатильность, включая возможные покупки долларов США, чтобы замедлить рост национальной валюты. Ситуацию также усугубляет низкая ликвидность на рынке в конце года.

Контроль операций с золотом

BOT уже начал принимать меры. В понедельник регулятор провёл встречу с 14 крупнейшими онлайн-операторами по импорту и экспорту золота, чтобы обсудить новые требования по отчётности в рамках политики по усилению контроля за золотыми операциями и их влиянием на валютный рынок.

Представитель BOT Чаявади Чайанант сообщила, что Ассоциация торговцев золотом изучит предложенные правила и представит обратную связь в течение недели. На данный момент меры находятся на ранней стадии и сосредоточены на мониторинге и прозрачности операций.

Прогноз по курсу и инфляции

SCB FM ожидает, что в ближайшее время бат будет торговаться в диапазоне 31,0–31,5 за доллар США. Прорыв ниже уровня 31,0 возможен только в случае ещё более резкого роста цен на золото и дополнительного ослабления доллара, что пока не является базовым сценарием.

По мнению аналитиков, давление на укрепление валюты может ослабнуть в начале следующего года из-за сезонных факторов, однако возврат к уровням 32–33 в краткосрочной перспективе маловероятен.

На фоне валютных колебаний глава Банка Таиланда Витай Ратанакорн также подтвердил, что целевой диапазон инфляции на 2026 год останется на уровне 1–3%, без изменений по сравнению с 2025 годом. Ожидается постепенный рост инфляции в следующем году, хотя сохраняются риски, связанные с волатильностью цен на нефть.

Рекордный рост золота

В понедельник цена золота впервые превысила отметку 4 400 долларов за унцию. Спотовая цена достигла 4 413,01 доллара, а февральские фьючерсы в США — 4 442,40 доллара за унцию. С начала года золото подорожало почти на 68%, что делает 2025 год самым сильным по росту цен на золото с 1979 года.