Экономика Таиланда в 2025 году: между стимулированием роста и внешними вызовами

Экономика Таиланда в первой половине 2025 года будет поддерживаться мерами стимулирования, включая рост туризма и государственного расходования. Однако во второй половине года экономика столкнется с замедлением из-за торговых ограничений США и снижения потребительского спроса.

Развитие мировой экономики в IV квартале 2024 года будет поддержано снижением инфляционного давления и переходом к циклу снижения процентных ставок, особенно в США, где экономика показала более сильный рост, чем ожидалось. SCB EIC по-прежнему ожидает замедления мирового экономического роста по сравнению с прошлым годом, что является результатом политики "Trump 2.0".

В рамках этой политики президент Трамп продолжит отменять решения администрации Байдена и решать внутренние проблемы, такие как иммиграция и изменение энергетической политики. Однако пока не наблюдается явных указаний на повышение импортных пошлин как инструмент давления на торговых партнёров. Инфляция в ведущих экономиках, вероятно, останется выше целевых уровней в начале 2025 года из-за роста производственных затрат и повышения заработной платы.

Особенно высок риск ускорения инфляции в США из-за инвестиционных стимулов и возможных тарифных увеличений в рамках политики Трампа.

Тем не менее, снижение мировых цен на нефть благодаря увеличению добычи в США поможет частично ослабить инфляционное давление в оставшейся части 2024 года, особенно в еврозоне, которая всё ещё сталкивается с энергетическими проблемами.

SCB EIC сохраняет прогноз относительно различий в денежно-кредитной политике центральных банков в 2024 году. Федеральная резервная система США, вероятно, снизит процентные ставки всего на 50 базисных пунктов, обеспокоенная возможным ростом инфляции, как в национальной экономике, так и из-за политики "Trump 2.0".

В то же время Европейский центральный банк может ускорить снижение ставок на 125 базисных пунктов из-за более слабой экономической динамики в Европе и инфляции, которая близка к целевым уровням. Японский центральный банк, напротив, может повысить ставки на 50 базисных пунктов, учитывая растущую инфляцию и ослабление иены.

SCB EIC прогнозирует, что экономический импульс Таиланда в первой половине 2025 года будет поддерживаться продолжением экономических мер, включая рост числа международных туристов, несмотря на обеспокоенность по поводу безопасности.

Прогнозируется, что экспорт Таиланда продолжит расти в начале года, благодаря росту спроса на электронные товары и введению экономических мер, стимулирующих потребление. В первой половине года также ожидается дополнительная поддержка через государственные программы, такие как программы стимулирования экономического роста через цифровые деньги и новые меры, направленные на поддержку частного потребления.

Однако во второй половине 2025 года экономика Таиланда столкнется с замедлением. Основной причиной станет влияние торговых ограничений со стороны США, что негативно скажется на внешней торговле и экспорте Таиланда.

Ожидается, что рост экспорта будет ограничен, а меры стимулирования будут свёрнуты. Также будет наблюдаться давление на частное потребление из-за жесткости кредитования и трудностей с доступом к кредитам для малых и средних предприятий. В целом, инфляционные риски будут снижаться в результате падения цен на энергоносители и государственного контроля цен на электричество.

SCB EIC также предсказывает, что Банк Таиланда может снизить процентные ставки ещё на 1 раз в середине года, когда станет более очевидным влияние политики США на экономику Таиланда. Кроме того, Банк Таиланда может использовать снижение ставок для смягчения финансовых условий в условиях неопределенности.

Курс бата укрепился в последние месяцы на фоне ослабления доллара США и появления более позитивных сигналов от президента Трампа, который смягчил свои угрозы по повышению импортных пошлин.

В краткосрочной перспективе курс бата может быть волатильным и вернуться к уровню 34,5 бата за доллар США, если США вновь введут тарифы против азиатских стран. В более долгосрочной перспективе, если Федеральная резервная система замедлит темпы снижения процентных ставок, бат может снова укрепиться, и к концу года курс может достичь 34 бата за доллар.