Регулятор Таиланда открывает путь крипто-ETF и токенизации

Таиланд готовит правила для крипто-ETF на фоне роста интереса со стороны институциональных инвесторов

Таиландская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) готовит новые правила для криптовалютных биржевых фондов (ETF), торговли криптофьючерсами и токенизированных инвестиционных продуктов. Страна стремится закрепиться в роли регионального крипто-хаба для институциональных инвесторов.

Заместитель генерального секретаря SEC Таиланда Джомкван Конгсакул сообщил, что регулятор планирует выпустить официальные руководящие принципы по запуску крипто-ETF в Таиланде «в начале этого года». Об этом в четверг сообщила газета Bangkok Post.

«Ключевое преимущество крипто-ETF — это простота доступа. Они устраняют опасения, связанные со взломами и безопасностью криптокошельков, что долгое время было серьёзным барьером для многих инвесторов», — заявила Конгсакул.

SEC также планирует отрегулировать и разрешить торговлю криптовалютными фьючерсами на Thailand Futures Exchange (TFEX). Среди других ключевых инициатив — создание института маркет-мейкеров для повышения ликвидности и официальное признание цифровых активов в качестве отдельного класса активов в рамках Закона о деривативах.

Таиланд нацелен стать региональным крипто-центром для институциональных инвесторов.

При этом розничная торговля криптовалютами остаётся популярной, несмотря на запрет криптоплатежей. Крупнейшая биржа страны Bitkub фиксирует ежедневные объёмы торгов на уровне около 60 млн долларов США.

Ужесточение правил для финансовых инфлюенсеров

Конгсакул отметила, что совет SEC в принципе уже одобрил запуск крипто-ETF и сейчас находится на этапе финализации инвестиционных и операционных требований. В SEC подчеркнули, что криптовалюты будут рассматриваться как «ещё один класс активов», а инвесторам разрешат направлять до 5% диверсифицированного портфеля в цифровые активы.

Связанный материал: Таиланд нацелен на борьбу с «серыми деньгами» через единый надзор за золотом и криптовалютами.

SEC также усиливает контроль над так называемыми «финансовыми инфлюенсерами». По словам Конгсакул, «любые рекомендации, связанные с ценными бумагами или инвестиционной доходностью, будут требовать соответствующего разрешения — либо в статусе инвестиционного консультанта, либо представляющего брокера».

Кроме того, регулятор сотрудничает с Банком Таиланда над запуском песочницы по токенизации. SEC также намерена поощрять эмитентов токенизированных облигаций к участию в этом регуляторном sandbox-режиме.

KuCoin Thailand пытается урегулировать приостановку деятельности

Тем временем SEC Таиланда приостановила деятельность KuCoin Thailand в начале января после того, как капитал компании на протяжении пяти дней подряд находился ниже минимально допустимого уровня. Об этом в среду сообщило издание The Nation.

Компания объяснила проблему не фактическими трудностями с ликвидностью, а корпоративным конфликтом между сингапурской CI Group и KuCoin Global, который заблокировал утверждение запланированного увеличения капитала.

KuCoin вышла на рынок Таиланда в июне 2025 года. Сейчас компания также планирует, чтобы её местное подразделение подало заявку на лицензию брокера цифровых активов, что позволит предлагать более широкий спектр финансовых продуктов.

Пилотный режим регулирования благоприятствует местным банкам и брокерским компаниям, а требования к собственности и капиталу, вероятно, ограничат число участников небольшим кругом игроков.

Вьетнам запускает лицензирование криптобирж с одними из самых жёстких требований в регионе

Запуск лицензирования реализует криптовалютный закон, принятый в прошлом году, переводя Вьетнам от юридического признания цифровых активов к активному надзору и контролю за деятельностью бирж. Страна начала принимать заявки от компаний, желающих работать в качестве лицензированных криптовалютных торговых платформ, в рамках строго контролируемого пилотного режима с одними из самых высоких требований к капиталу в регионе.

Государственная комиссия по ценным бумагам Вьетнама сообщила, что приём заявок начался во вторник в соответствии с новыми административными процедурами Министерства финансов, реализующими Резолюцию №05/2025/NQ-CP, посвящённую пилотированию крипторынка страны.

Согласно новой системе, заявители обязаны иметь уставный капитал не менее 10 трлн вьетнамских донгов (почти 400 млн долларов США), а также соответствовать строгим требованиям к структуре собственности, персоналу и инфраструктуре. Подавать заявки могут только вьетнамские компании, при этом доля иностранного владения в лицензированных биржах ограничена 49%.

Этот подход отличается от других азиатских крипто-хабов, таких как Гонконг и Сингапур, где минимальные требования к капиталу значительно ниже, но применяется более интенсивный надзор.

Лицензирование реализует закон, принятый Национальным собранием Вьетнама в июне 2025 года, который официально признал криптовалюты имуществом в рамках гражданского права и заложил правовую основу для регулирования цифровых активов.

Сентябрьская резолюция перевела это признание в формат рыночной песочницы, а текущий приём заявок ознаменовал начало практической реализации.

Механизм запущен

Региональная биржа Remitano, работающая во Вьетнаме с 2014 года, заявила, что регуляторные изменения могут со временем укрепить позиции страны в Азии.

«Недавние регуляторные шаги Вьетнама — это чистый плюс для криптоэкосистемы с очевидным долгосрочным потенциалом поддержки амбиций страны стать региональным блокчейн-хабом. Однако ключевым фактором станет реализация», — заявил представитель Remitano изданию The Block.

По данным Министерства финансов, как минимум 10 отечественных брокерских компаний и банков уже выразили интерес к подаче заявок. За последние два года несколько крупных финансовых институтов активно готовили инфраструктуру и партнёрства в ожидании регуляторного одобрения.

В секторе ценных бумаг компания SSI Securities в 2022 году создала дочернюю структуру SSI Digital и с тех пор объявила о партнёрствах с Tether, U2U Network и Amazon Web Services.

Компания VIX Securities также инвестировала в создание внутренней криптобиржевой платформы.

Банки предприняли аналогичные шаги.

Military Commercial Joint Stock Bank заключил партнёрство с Dunamu, оператором южнокорейской биржи Upbit. Techcombank запустил дочернюю криптобиржу и интегрировал отслеживание криптоцен в свою брокерскую платформу. VPBank заявил о полной операционной готовности в ожидании регуляторного разрешения.

Тем не менее, изменение поведения пользователей может занять время. В Remitano ожидают, что на раннем этапе рынок будет разделён: часть пользователей перейдёт на лицензированные отечественные платформы, в то время как другие продолжат пользоваться международными биржами, пока местные решения не станут более конкурентоспособными по ликвидности, комиссиям и набору продуктов.

Запуск лицензирования происходит на фоне продолжающихся усилий Вьетнама по решению давних проблем в области защиты инвесторов и противодействия отмыванию денег — факторов, из-за которых страна остаётся в «сером списке» FATF, несмотря на высокий уровень розничного принятия криптовалют.