От биржи к брокеру: как KuCoin Thailand планирует вернуться на рынок
Приостановка деятельности KuCoin Thailand связана не с нехваткой ликвидности, а с корпоративным конфликтом и жёстким применением фондовых нормативов к криптобизнесу, что выявило уязвимости регулирования цифровых активов в Таиланде. Если реструктуризация акционеров и переход к брокерской модели будут реализованы в срок, компания может не только возобновить работу, но и усилить позиции на рынке за счёт доступа к глобальной криптоликвидности.
KuCoin Thailand приостановил операции после спора акционеров и готовит смену бизнес-модели
Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) временно приостановила все виды деятельности с цифровыми активами компании ERX Company Limited (KuCoin Thailand) после того, как уровень её капитала опустился ниже установленного минимума на протяжении пяти рабочих дней — с 29 декабря 2025 года по 2 января 2026 года.
Почему SEC вмешалась
По данным регулятора, KuCoin Thailand нарушила требования по поддержанию минимального капитала, что автоматически повлекло за собой приостановку лицензированной деятельности. Однако руководство компании настаивает, что проблема не связана с реальной нехваткой ликвидности.
Генеральный директор ERX Company Limited Атт Тхонгяй Асаванун заявил, что корень ситуации — внутренний конфликт между двумя основными группами акционеров:
- CI Group — инвестиционный фонд из Сингапура
- альянс, связанный с KuCoin Global
Из-за разногласий и ухода части директоров компания не смогла провести собрание акционеров для утверждения увеличения капитала, несмотря на то что одна из сторон была готова оперативно внести финансирование.
Структурная проблема регулирования
По словам Атта, ситуация усугубляется тем, что SEC применяет к цифровым активам нормативы, заимствованные из классического фондового рынка.
В традиционном брокерском бизнесе расчёты проходят по модели T+2, что требует резервирования значительных объёмов денежных средств. В криптовалютной же индустрии сделки совершаются по принципу cash balance — расчёты происходят мгновенно, без кредитного плеча между брокерами.
Тем не менее, чтобы соответствовать требованиям регулятора, 12 января 2026 года компания подала в SEC детальный план корректирующих мер.
План выхода из кризиса
Ключевой элемент плана — реструктуризация акционерной структуры, которая должна устранить конфликт интересов. Предполагается, что одна группа акционеров получит полный контроль над управлением компанией.
Ожидается, что этим акционером станет альянс, связанный с KuCoin Global, который рассматривает Таиланд как стратегически важный рынок и готов выкупить долю конфликтующей стороны. Согласно плану, процесс должен быть завершён до 12 февраля 2026 года.
Стратегический разворот: от биржи к брокеру
Параллельно с решением регуляторных проблем KuCoin Thailand готовит серьёзное изменение бизнес-модели. Компания планирует подать заявку на лицензию цифрового брокера, а не ограничиваться ролью криптобиржи.
Атт сравнил текущую модель биржи с торговлей на рынке Чатучак в Бангкоке, где ассортимент ограничен, а клиенту приходится «ходить от прилавка к прилавку». Брокерская модель, по его словам, больше похожа на Lazada или Shopee, где в одном месте собраны продукты от множества глобальных партнёров.
Такой подход позволит:
- расширить линейку финансовых инструментов;
- упростить доступ клиентов к международным рынкам;
- выделиться на фоне высокой конкуренции внутри Таиланда.
Потенциал рынка сохраняется
Несмотря на временную приостановку операций, руководство KuCoin Thailand сохраняет оптимизм. Компания считает, что рынок цифровых активов в Таиланде остаётся перспективным, особенно на фоне слабой динамики фондового рынка и растущего интереса инвесторов к альтернативным инструментам.
Смена модели на брокерскую, ориентированную на глобальную ликвидность, рассматривается как долгосрочный шаг к устойчивости и росту.
