Как Таиланд восстанавливает экономику: Прогнозы и вызовы на 2025 год

2025: Год нормализации и временного восстановления в условиях структурных трудностей и неопределенности политики

Krungsri Research прогнозирует рост экономики Таиланда на уровне 2,9% в 2025 году, что немного выше ожидаемых 2,7% в 2024 году.

Нормализованные государственные расходы предоставят временный стимул для общего роста экономики в 2025 году.

Рост инвестиций, вероятно, станет положительным, но с умеренным расширением, поддерживаемым ускоренными государственными инвестициями и перераспределением инвестиций.

Сектор туризма восстановится до уровня, предшествующего пандемии, поддерживаемый ростом спроса, улучшением предложения и программой безвизового въезда.

Экспорт будет расти умеренными темпами, столкнувшись с структурными трудностями, недостаточным глобальным ростом и неопределенностью в торговой политике США. Рост потребления нормализуется в соответствии с общим экономическим расширением, что поддерживается растущим сектором услуг, улучшением рынка труда и мерами стимулирования. Высокий уровень долгов домохозяйств, снижение цен на сельскохозяйственную продукцию и исчезновение факторов, поддерживающих рост после пандемии, замедлят развитие.

Ожидается, что в первом квартале 2025 года Монетарный комитет Таиланда (MPC) снизит ключевую процентную ставку до 2,0%, чтобы ослабить финансовое напряжение и способствовать дальнейшему восстановлению.

Риски и вызовы:

1. Эскалация торговых напряжений, неопределенность в политике США и геополитические риски;
2. Приток китайского импорта;
3. Климатические колебания (риск Ла-Нинья);
4. Структурные проблемы, такие как высокий уровень долгов домохозяйств и ослабление конкурентоспособности;
5. Неопределенность в политике и политический риск в Таиланде.

Экономика Таиланда в 2025 году: Нормализация расходов, восстановление инвестиций и преодоление структурных проблем

Нормализованные государственные расходы обеспечат временный рост экономики в 2025 году
Государственные расходы в 2025 финансовом году вернутся к нормальным уровням после долгих задержек в 2024 году. Бюджет на 2025 год составит 3,75 трлн бат (+4,2% по сравнению с предыдущим годом), из которых 2,70 трлн бат (+6,5%) будет направлено на текущие расходы, а 0,91 трлн бат (+26,5%) — на капитальные расходы. Прогнозируемый дефицит бюджета 2025 года составит 0,87 трлн бат, что соответствует 4,5% от ВВП, что является самым высоким уровнем в истории Таиланда. Ожидается, что ускоренная трата капитального бюджета, наряду с реализацией крупных инфраструктурных проектов (таких как высокоскоростная железная дорога между тремя аэропортами и фаза 3 порта Лаем Чабанг), приведет к росту частных инвестиций.

Частные инвестиции ожидаются с умеренным ростом в 2025 году
После слабого роста частных инвестиций в 2023-2024 годах, в 2025 году ожидается умеренное восстановление инвестиций, поддерживаемое ускорением государственных вложений, расширением внутреннего спроса и ростом туристической активности. Программы стимулирования, а также перемещение производственных баз в АСЕАН и Таиланд в ответ на торговые напряженности также окажут поддержку. Однако, несмотря на это, слабый внутренний спрос и структурные проблемы в ключевых отраслях продолжат ограничивать рост частных инвестиций.

Туризм продолжит быть ключевым экономическим драйвером
В 2025 году количество иностранных туристов в Таиланде ожидается на уровне 40 миллионов человек, что соответствует доковидным показателям. Возвращение китайских и малазийских туристов, а также политика безвизового въезда и стимулирующие мероприятия в сфере туризма окажут положительное влияние на восстановление отрасли. В 2024 году за 10 месяцев Таиланд посетили 28,8 млн иностранных туристов, что составляет 88% от уровня до пандемии.

Экспорт будет расти умеренными темпами, несмотря на структурные проблемы
Экспортные показатели Таиланда в 2025 году, как ожидается, вырастут умеренными темпами, поддерживаемые восстановлением глобальной экономики и растущими секторами цифровой экономики и туризма. Однако экспорт будет сталкиваться с трудностями, такими как слабое состояние производственного сектора и торговые напряженности между США и Китаем. Прогнозируемый рост мирового объема торговли в 2025 году составляет 3%, однако проблемы в производственном секторе и ослабление глобальной конкурентоспособности создают риски для стабильного роста экспорта.

Рост потребления замедлится, несмотря на улучшение рынка труда и стимулирующие меры
Потребление в 2025 году будет расти, но медленнее, чем в последние годы, из-за fading post-COVID эффектов и снижения цен на сельскохозяйственную продукцию. Уровень потребительских расходов будет сдерживаться высокими долгами домохозяйств и низким потребительским доверием. Прогнозируется, что доходы населения в 2025 году продолжат расти, но реальные заработные платы, особенно в производственном секторе, останутся слабыми.

Высокие уровни долгов домохозяйств и проблемы с качеством активов остаются на повестке дня
Серьезные проблемы с долгами домохозяйств сохраняются, так как просроченные кредиты и ненадежные заемщики растут. Неблагоприятные экономические условия и повышение ставок по кредитам ухудшают финансовое положение населения, особенно в низкодоходных группах. Чтобы поддержать экономическое восстановление, правительство разработает меры по облегчению долговой нагрузки для уязвимых групп и стимулированию финансовой дисциплины.

Прогноз экономического роста Таиланда на 2025 год: вызовы и возможности

Национальный экономический и социальный совет Таиланда (NESDC) ожидает, что экономика страны продолжит свой рост в 2025 году, несмотря на растущие риски. Прогнозируемый рост составит от 2,3% до 3,3%, с центральной оценкой в 2,8%. Это улучшение по сравнению с ростом в 2,6% в 2024 году и 1,9% в 2023 году. Однако, несмотря на ожидаемое повышение, в стране сохраняются значительные экономические вызовы.

Одним из ключевых факторов роста является увеличение государственных расходов и инвестиций. Важно отметить, что восстановление туристической отрасли также способствует росту экономики. Этот сектор продолжает набирать обороты после пандемии, что положительно сказывается на общем экономическом восстановлении. Однако несмотря на эти позитивные факторы, существуют значительные риски, связанные с мировой торговой ситуацией. Политика нового президента США может создать потенциальные торговые барьеры, которые повлияют на экспорт, что требует от правительства Таиланда готовности к адаптации.

Важным элементом макроэкономической политики на 2025 год будет ускорение инвестиций. Danucha Pichayanan, генеральный секретарь NESDC, подчеркнул, что эффективность инвестиций в строительный и производственный сектора будет иметь решающее значение для стимулирования роста. Особенно важно обеспечить своевременную реализацию инвестиционных проектов, чтобы не допустить снижения темпов роста в условиях глобальных торговых рисков. Кроме того, особое внимание будет уделено мониторингу уровня задолженности домохозяйств. Ожидается, что в 2025 году уровень задолженности останется высоким, что потребует внимательного отслеживания эффективности новых мер по облегчению долгового бремени.

По прогнозам NESDC, частное потребление и инвестиции увеличатся в 2025 году на 3% и 2,8% соответственно. Экспорт товаров в долларовом выражении вырастет на 2,6%, а инфляция останется на низком уровне, в пределах 0,3-1,3%. Прогнозируемый профицит текущего счета составит 2,6% от ВВП, что также говорит о стабильности внешней торговли.

Несмотря на положительные тенденции, важно отметить, что частные инвестиции остаются ниже ожидаемых. Nattaporn Triratanasirikul из Kasikorn Research Center отметила, что несмотря на высокий уровень одобрения заявок на инвестиции, фактический рост частных инвестиций не соответствует прогнозам. Это вызывает беспокойство, особенно с учетом того, что частные инвестиции играют важную роль в поддержании устойчивости экономики в долгосрочной перспективе.

Ситуация с бюджетом также требует внимания. Прогнозируется, что в 2025 году правительство не будет в состоянии объявить значительные новые стимулы из-за ограниченного бюджета, однако возможные последствия текущих мер, таких как денежные выплаты в рамках программы стимулирования экономики, будут иметь отложенный эффект в следующем году.

В заключение, экономика Таиланда в 2025 году будет продолжать расти, но темпы этого роста будут зависеть от того, насколько эффективно правительство сможет реализовать инвестиционные проекты, адаптироваться к мировым экономическим изменениям и решить проблемы, такие как высокие долговые обязательства домохозяйств. Прогнозы роста на уровне 2,8% в 2025 году предполагают устойчивое восстановление, однако для достижения более высоких темпов роста необходимо ускорить реформы и устранить существующие экономические дисбалансы.